Pelonggaran Lebih Lanjut Dari BoK Tidak Dikesampingkan Dalam Jangka Panjang - UOB

Ho Woei Chen, CFA, di UOB Group menilai sikap moneter Bank of Korea (BoK) saat ini.

Kutipan Utama

"IHK Korea Selatan menuju lebih tinggi pada bulan Oktober dengan inflasi utama rebound ke 0,0% tahunan (est Bloomberg: -0,3% tahunan; Sep: -0,4%) setelah dua bulan deflasi".

“Ke depan, kami berharap IHK utama terus melayang di level rendah di November-Desember. YTD, inflasi utama dan inti rata-rata masing-masing 0,4% tahunan dan 0,9% tahunan. Kami perkirakan IHK utama rata-rata 0,4% di 2019 dan naik ke 0,9% di 2020. Angka tersebut masih jauh di bawah target inflasi 2% Bank of Korea (BoK)”.

“Sementara itu, data perdagangan Oktober terus mengarah ke prospek lemah. Ekspor dan impor kontraksi lebih besar dari yang diperkirakan -14,7% tahunan dan -14,6% tahunan di Oktober dibandingkan dengan perkiraan konsensus masing-masing -13,6% dan -13,7%. Kontraksi ekspor dan impor juga paling tajam dalam hampir empat tahun (sejak Januari 2016)”.

“Meskipun pemulihan dalam inflasi dari negatif, IHK akan tetap lemah hingga 2020 (UOB memperkirakan IHK 2020 0,9%) dan dengan demikian menjaga suku bunga riil dengan baik di wilayah positif. Ini mempertahankan opsi bagi BoK untuk menurunkan suku bunganya lebih lanjut jika diperlukan. Ada retorika yang mengindikasikan bahwa BoK siap untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga acuan lebih rendah dari rekor rendah saat ini 1,25% meskipun mereka memperhatikan efektivitas pelonggaran moneter lebih lanjut dalam mendorong pertumbuhan. Gubernur Lee Ju-yeol juga mengatakan bahwa BoK sedang memeriksa alat kebijakannya selain dari suku bunga tetapi tidak pada tahap mempertimbangkan pelonggaran kuantitatif”.

"Setelah dua kali penurunan suku bunga pada Juli dan Oktober tahun ini, kami berharap BoK tetap pada posisinya di November dan awal-2020 sementara kami melihat stimulus fiskal lebih besar kemungkinannya jika prospek global dan industri elektronik tetap lemah tahun depan".