Rusia: Penurunan Suku Bunga 100bps Pada Akhir Tahun - TD

Analis di TD Securities menunjukkan bahwa CBR akan mengumumkan suku bunga pada hari Jumat, 25 Oktober dan mereka melihat sedikit keraguan pada arah - lebih rendah - keputusan suku bunga diperkirakan akan diambil dengan suara bulat.

Kutipan Utama

“Perdebatan difokuskan pada besarnya penurunan suku bunga. Kami telah merevisi perkiraan kami menjadi mengharapkan dua penurunan 50bps berturut-turut pada Oktober dan Desember. Sebelumnya, kami memperkirakan dua penurunan 25bps berturut-turut pada setiap pertemuan ini. Ini akan menyiratkan Suku Bunga Utama akan menemukan level terminalnya di 6,50%, yaitu titik tengah kisaran 6-7% di mana CBR pikir suku bunga netral berada. Namun, harapan ini tampaknya terlalu konservatif mengingat konteks eksternal yang berkembang pesat dan kondisi domestik yang lebih baik untuk pelonggaran.”

“Kami sekarang melihat Suku Bunga Utama mengakhiri 2019 di batas bawah kisaran netralnya. Bahkan, Gubernur CBR Nabiullina baru-baru ini menyebutkan bahwa "ruang untuk pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut" telah terbuka. Ini adalah kedua kalinya Nabiullina menyuarakan komentar serupa.”

“Tidak hanya mengindikasikan CBR kemungkinan akan menurunkan suku bunga ini, dalam pandangan kami, tetapi juga bahwa mereka dapat menurunkan lebih dari 25bps. Komentar lebih lanjut dari Nabiullina mengindikasikan CBR mungkin bersedia untuk mengalokasikan sisa dari siklus pelonggarannya lebih besar di awal.”