22 Dec 2016
AS: Apa Yang 2017 Punya Untuk Ekonomi Terbesar Dunia - BBH
FXStreet - Marc Chandler, Analis Riset di BBH, menunjukkan bahwa pemerintahan baru di AS secara resmi akan mengisi kantor pada akhir Januari, tetapi dampak Trump sudah dirasakan.
Kutipan Penting
"Respon pasar saham dan obligasi terhadap hasil pemilu sebagian besar sejalan dengan respon pasar terhadap pemilu Reagan pada tahun 1980. Dolar unggul."
"Pandangan bullish kami terhadap dolar didasarkan pada pentingnya kita mengkaitkan dengan divergensi keuangan dan moneter. Di atas semua itu, kami menempatkan situasi politik Eropa yang lebih genting. Kemudian, ketika pemilihan pendahuluan AS berlangsung, menjadi semakin jelas bagi kami bahwa siapa pun yang menang, kebijakan fiskal akan menjadi lebih longgar."
"Ada banyak yang tidak diketahui, namun pasar tampaknya mengantisipasi pajak perusahaan lebih rendah, peraturan yang lebih longgar, dan keuntungan yang lebih baik. Pasar juga mengantisipasi inflasi agak lebih tinggi dan percepatan waktu untuk normalisasi bertahap kebijakan moneter AS. Selama kampanye, Presiden terpilih Trump kritis terhadap Yellen dan Federal Reserve. Investor mungkin akan terkejut jika Trump akan menghormati kemerdekaan Federal Reserve."
"Trump mungkin akan dapat membentuk Federal Reserve ke dalam bank sentral yang dia inginkan. Saat ini ada dua lowongan di tujuh anggota Dewan Gubernur. Dari dua tersebut, diasumsikan salah satunya adalah Ketua ketika masa Yellen akan berakhir dalam jangka waktu Februari 2018. Wakil Ketua Fischer berakhir pada bulan Juni 2018."
"Di 2017, kami berharap Yellen akan terus menormalkan kebijakan moneter Federal Reserve. Pertemuan FOMC Desember memberikan kenaikan suku bunga, dan proyeksi ekonomi mengantisipasi tiga kenaikan suku bunga akan tepat di 2017. Tentu saja itu bukan komitmen, dan itu tidak termasuk potensi perubahan kebijakan fiskal."
"Kami akan menempatkan risiko pada sisi positif. Tujuan The Fed ketenagakerjaan penuh dan deflator PCE inti 2,0% berada dalam jangkauan. Pengetatan yang agak lebih cepat mungkin akan muncul jika pertumbuhan upah jelas dan berkelanjutan. Kami mengharapkan beberapa stimulus fiskal bahkan jika nilainya bukan $1 triliun seperti yang telah banyak dibahas. Bisa dikatakan, apresiasi dolar cepat, pada basis tertimbang perdagangan riil, mungkin memberikan jeda kepada Fed, terutama jika permintaan dunia yang lebih kuat tidak terwujud."
"Federal Reserve kemungkinan tidak akan berubah lebih agresif bahkan ketika presiden baru memberikan rincian lebih lanjut niat fiskalnya. Hanya bijaksana dan praktis untuk melihat apa yang akhirnya dinegosiasikan, dan ketika itu diimplementasikan. Jika ekonomi melalui laju perlambatan, misalnya, seperti yang tampaknya telah muncul dekat pertengahan tahun, stimulus fiskal dapat disampaikan pada waktu yang tepat. Di sisi lain, jika tingkat pengangguran terancam akan jatuh di bawah 4%, ekonomi tumbuh di atas tren, dan harga mempercepat, respon yang berbeda mungkin diperlukan."
Kutipan Penting
"Respon pasar saham dan obligasi terhadap hasil pemilu sebagian besar sejalan dengan respon pasar terhadap pemilu Reagan pada tahun 1980. Dolar unggul."
"Pandangan bullish kami terhadap dolar didasarkan pada pentingnya kita mengkaitkan dengan divergensi keuangan dan moneter. Di atas semua itu, kami menempatkan situasi politik Eropa yang lebih genting. Kemudian, ketika pemilihan pendahuluan AS berlangsung, menjadi semakin jelas bagi kami bahwa siapa pun yang menang, kebijakan fiskal akan menjadi lebih longgar."
"Ada banyak yang tidak diketahui, namun pasar tampaknya mengantisipasi pajak perusahaan lebih rendah, peraturan yang lebih longgar, dan keuntungan yang lebih baik. Pasar juga mengantisipasi inflasi agak lebih tinggi dan percepatan waktu untuk normalisasi bertahap kebijakan moneter AS. Selama kampanye, Presiden terpilih Trump kritis terhadap Yellen dan Federal Reserve. Investor mungkin akan terkejut jika Trump akan menghormati kemerdekaan Federal Reserve."
"Trump mungkin akan dapat membentuk Federal Reserve ke dalam bank sentral yang dia inginkan. Saat ini ada dua lowongan di tujuh anggota Dewan Gubernur. Dari dua tersebut, diasumsikan salah satunya adalah Ketua ketika masa Yellen akan berakhir dalam jangka waktu Februari 2018. Wakil Ketua Fischer berakhir pada bulan Juni 2018."
"Di 2017, kami berharap Yellen akan terus menormalkan kebijakan moneter Federal Reserve. Pertemuan FOMC Desember memberikan kenaikan suku bunga, dan proyeksi ekonomi mengantisipasi tiga kenaikan suku bunga akan tepat di 2017. Tentu saja itu bukan komitmen, dan itu tidak termasuk potensi perubahan kebijakan fiskal."
"Kami akan menempatkan risiko pada sisi positif. Tujuan The Fed ketenagakerjaan penuh dan deflator PCE inti 2,0% berada dalam jangkauan. Pengetatan yang agak lebih cepat mungkin akan muncul jika pertumbuhan upah jelas dan berkelanjutan. Kami mengharapkan beberapa stimulus fiskal bahkan jika nilainya bukan $1 triliun seperti yang telah banyak dibahas. Bisa dikatakan, apresiasi dolar cepat, pada basis tertimbang perdagangan riil, mungkin memberikan jeda kepada Fed, terutama jika permintaan dunia yang lebih kuat tidak terwujud."
"Federal Reserve kemungkinan tidak akan berubah lebih agresif bahkan ketika presiden baru memberikan rincian lebih lanjut niat fiskalnya. Hanya bijaksana dan praktis untuk melihat apa yang akhirnya dinegosiasikan, dan ketika itu diimplementasikan. Jika ekonomi melalui laju perlambatan, misalnya, seperti yang tampaknya telah muncul dekat pertengahan tahun, stimulus fiskal dapat disampaikan pada waktu yang tepat. Di sisi lain, jika tingkat pengangguran terancam akan jatuh di bawah 4%, ekonomi tumbuh di atas tren, dan harga mempercepat, respon yang berbeda mungkin diperlukan."