Dolar AS: Risiko PCE Inti yang Lebih Rendah dan Pandangan Rally Puncak – ING

Francesco Pesole dari ING berpendapat rally Dolar mungkin mendekati puncaknya seiring dengan stabilnya sentimen risiko dan pelunakan penetapan harga Federal Reserve (The Fed). Ia mencatat ekspektasi untuk data pengeluaran AS yang solid namun cetakan Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) inti yang lemah, yang dapat membatasi penyesuaian hawkish lebih lanjut. Para ekonom ING masih melihat tidak ada kenaikan suku bunga The Fed pada tahun 2026, yang mendukung pandangan bearish terhadap Dolar untuk paruh kedua tahun ini.

Rally Dolar menghadapi risiko PCE yang lebih lunak

"Dolar tampaknya telah menghentikan kenaikannya karena stabilisasi sentimen risiko, tetapi masih terlalu dini untuk mengesampingkan kenaikan lanjutan pada Greenback. Setiap tanda baru kegelisahan AI bisa menjadi katalis untuk permintaan dolar terkait safe-haven yang lebih tinggi."

"Pada saat yang sama, pandangan dasar kami tetap bahwa kami tidak jauh dari puncak rally dolar ini. Koreksi risiko ini telah mengurangi sekitar 7bp dari penetapan harga The Fed untuk Desember, yang kini berada di 35bp. Ini merupakan tanda potensial bahwa ambang untuk penyesuaian dovish mungkin tidak terlalu tinggi. Para ekonom kami masih memperkirakan tidak ada kenaikan oleh The Fed tahun ini, yang mendukung prediksi bearish USD kami untuk paruh kedua tahun ini."

"Hari ini, kalender data AS kembali sibuk. Angka pendapatan pribadi untuk Mei diperkirakan akan mencapai 0,6% yang kuat didukung oleh data penjualan ritel yang baik. Namun, tingkat tabungan mungkin terus menurun mendekati level terendah sepanjang masa – sebuah tanda tekanan yang meningkat bagi beberapa konsumen."

"Rilis utama lainnya adalah ukuran inflasi pilihan The Fed, deflator PCE inti. Ekspektasi adalah 0,3% MoM, tetapi kami melihat risiko condong ke cetakan 0,2%. Itu tidak akan cukup untuk membalikkan momentum USD secara berkelanjutan, tetapi dapat membantu membangun resistensi terhadap penyesuaian hawkish yang lebih agresif pada kurva swap."

"Pidato The Fed juga tetap sangat diperhatikan. Hari ini, Bowman dan Williams dijadwalkan berbicara. Bowman bisa dibilang merupakan anggota FOMC paling dovish setelah kepergian Miran, dan Williams juga merupakan suara yang condong dovish. Kami mungkin akan mendengar beberapa penolakan terhadap ekspektasi agresif karena mereka kemungkinan termasuk setengah dari anggota FOMC yang memprakirakan tidak ada kenaikan tahun ini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)