Pasar global: Volatilitas kebijakan kontras dengan aset yang tenang – HSBC

HSBC Asset Management mengamati bahwa tahun 2026 telah membawa fluktuasi tajam dalam ekspektasi suku bunga untuk Bank of England dan Bank Sentral Eropa, dengan pasar bergerak dari pemangkasan ke kenaikan seiring meningkatnya risiko inflasi yang terkait minyak. Meskipun demikian, volatilitas pada obligasi, mata uang, dan ekuitas tetap rendah dan kinerja aset secara luas tetap tangguh, menegaskan peran yang semakin besar dari faktor fiskal, industri, dan geopolitik dalam membentuk rezim makro.

Turbulensi suku bunga versus ketahanan pasar

"Jika suku bunga sangat volatil, mengapa pasar keuangan yang lebih luas begitu tenang? Ekspektasi bank sentral berayun tajam di tahun 2026, tetapi kinerja kelas aset secara keseluruhan tetap tangguh. Dan ketidaksesuaian itu mungkin menandakan sesuatu yang penting tentang rezim makro."

"Pertama, kenaikan suku bunga kembali menjadi opsi. Beberapa kenaikan dari Bank of England (BoE) atau Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) selalu terasa sulit. Namun para pembuat kebijakan di kedua sisi Atlantik berbicara lebih tegas dan khawatir tentang efek putaran kedua dari kejutan komoditas."

"Kedua, volatilitas suku bunga jangka pendek terasa sangat tinggi. Ekspektasi pasar memulai tahun dengan memprakirakan dua kali pemangkasan untuk BoE, tetapi sekarang menjadi dua kali kenaikan. Prakiraan kebijakan berayun seiring dengan harga minyak spot."

"Dalam dunia yang sangat tidak pasti dan terguncang pasokan, ketidakstabilan itu tidak seharusnya mengejutkan kita. Ini adalah lingkungan di mana panduan ke depan menjadi kurang efektif."

"Poin yang lebih dalam adalah ini: biaya modal bukan hanya tentang suku bunga kebijakan. Kebijakan fiskal dan industri, serta geopolitik, kini mengarahkan rezim makro."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)