Bagaimana Dolar AS Akan Bereaksi? – Commerzbank

Hari ini, pasar valuta asing kemungkinan akan fokus terutama pada angka inflasi AS, yang akan dipublikasikan pada pukul 1:30 siang BST. Menurut survei Bloomberg, inflasi inti diprakirakan akan sedikit meningkat. Sementara harga tanpa makanan dan energi naik sebesar 0,23% di bulan Juni, median dari para ekonom yang disurvei memprakirakan kenaikan sebesar 0,3% di bulan Juli. Namun, ini sendiri seharusnya tidak membuat perbedaan pada EUR/USD. Lagipula, percepatan yang diprakirakan ini seharusnya sudah diperhitungkan dalam pasar mata uang. Tentu saja, akan lebih menarik jika ada kejutan, catat analis FX Commerzbank, Volkmar Baur.

Reaksi USD di masa depan tergantung pada independensi Fed

"Jika inflasi ternyata lebih tinggi dari yang diprakirakan, USD kemungkinan akan menguat. Ini karena, dalam hal ini, reaksi yang sesuai dari Federal Reserve AS diharapkan. Inflasi yang lebih tinggi dari prakiraan biasanya akan mengarah pada sikap Fed yang lebih hawkish, sementara inflasi yang lebih rendah cenderung menghasilkan kebijakan moneter yang lebih longgar dan dengan demikian melemahkan dolar AS. Jika Anda melihat kejutan dalam perubahan bulanan inflasi inti dan membandingkannya dengan perubahan harian dalam dolar AS yang tertimbang perdagangan, Anda juga dapat melihat adanya korelasi tertentu. Selama dua belas tahun terakhir, dolar AS cenderung menguat ketika inflasi mengejutkan ke arah yang lebih tinggi."

"Kami tidak sepenuhnya yakin sejauh mana tekanan politik dari pemerintahan Trump dapat mencegah Fed merespons dengan tepat, atau setidaknya memperlambat respons hawkish yang diperlukan. Dari perspektif ini, melihat kembali tentu saja memberikan pencerahan. Jika kita memecah analisis inflasi-dolar berdasarkan periode waktu, kita melihat bahwa, meskipun ada korelasi positif antara kejutan inflasi dan apresiasi USD selama 12 tahun terakhir secara keseluruhan, hal ini tidak terjadi antara 2017 dan 2021, yaitu selama masa jabatan pertama Donald Trump. Namun, selama tahun-tahun Biden, korelasi tersebut semakin jelas."

"Sejak Trump kembali menjabat, korelasi positif ini masih bertahan. Namun, hanya ada beberapa data inflasi sejak saat itu. Selain itu, satu rilis jatuh pada 10 April, tak lama setelah Donald Trump mengumumkan penundaan 90 hari pada tarif Hari Pembebasan. Jika titik data ini dihapus, sekali lagi tidak ada korelasi antara kejutan inflasi dan perkembangan USD. Namun, kita hanya berbicara tentang lima titik data, yang pada dasarnya adalah bukti anekdot. Bagaimana hubungan antara inflasi dan dolar AS berkembang lebih lanjut masih harus dilihat dan akan tergantung tidak sedikit pada seberapa sering dan seberapa kuat Donald Trump dan pemerintahannya merasa terdorong untuk mengomentari kebijakan moneter Fed."