Tiongkok: Risiko-Risiko Negatif Kembali Muncul – Danske Bank

Para analis di Danske Bank mempertahankan pandangan negatif terhadap perekonomian Tiongkok dan baru-baru ini merevisi lebih rendah prakiraan pertumbuhan menjadi 4,8% tahun ini, dan 4,2% pada tahun 2024.

Kutipan Utama:

“Tekanan keuangan kembali meningkat karena pengembang besar lainnya, Country Garden, berada di ambang gagal bayar. Penularan ke sistem perbankan bayangan juga muncul ke permukaan ketika sebuah perusahaan besar, Zhongrung International Trust Co tidak memeuhi pembayaran. Selain itu, data ekonomi mengecewakan secara keseluruhan karena belanja konsumen, penjualan rumah, dan ekspor berada di bawah ekspektasi dalam beberapa bulan terakhir. Dengan mempertimbangkan perkembangan ini, kami telah merevisi lebih rendah pertumbuhan menjadi 4,8% pada tahun ini dan 4,2% pada tahun depan. Dalam skenario dasar kami, kami memprakirakan para pembuat kebijakan akan meningkatkan stimulus seperti yang diisyaratkan secara luas setelah pertemuan Politbiro pada akhir Juli dan mengambil lebih banyak langkah untuk meningkatkan saluran pembiayaan bagi para pengembang dan meningkatkan penjualan rumah. Kami juga memprakirakan mereka dapat memberikan bantuan yang diperlukan pemerintah daerah dan memfasilitasi restrukturisasi entitas perbankan bayangan besar yang berada dalam kesulitan. Kami percaya mereka masih akan berusaha mencapai target 5% dan melakukan apa yang diperlukan untuk setidaknya membatasi pertumbuhan sehingga tidak turun di bawah 4-4½%.”

“Pada awal September Tiongkok mengambil langkah-langkah baru untuk mendukung perekonomian dengan menurunkan suku bunga hipotek dan mengurangi uang muka yang diperlukan untuk pembelian rumah. Indikasi-indikasi awal menunjukkan bahwa kebijakan ini telah meningkatkan minat pembeli rumah, namun jika diperlukan, Tiongkok dapat melakukan pelonggaran lebih lanjut melalui kebijakan ini. Saluran pendanaan untuk para pengembang juga dapat ditingkatkan dan pada hari Jumat tanggal 18 Agustus, PBOC dan regulator-regulator keuangan bertemu dengan para eksekutif bank yang meminta mereka untuk mengarahkan lebih banyak pinjaman guna mendukung pemulihan ekonomi. Tiongkok juga kemungkinan akan memotong Rasio Persyaratan Cadangan/Reserve Requirement Ratios (RRR) bagi bank-bank untuk memberikan lebih banyak likuiditas guna membeli obligasi kredit dan meningkatkan pinjaman. RRR bank kecil dan menengah 7,75% dan bank besar 10,75% sehingga mempunyai ruang yang luas untuk diturunkan. Terakhir, jika diperlukan, Tiongkok dapat memilih pelonggaran kuantitatif/quantitative easing (QE) dengan PBOC membeli obligasi langsung di pasar. Ini akan menjadi sinyal kuat bahwa mereka bertindak sebagai pemberi pinjaman pilihan terakhir.”