AS: Ekonomi Terlihat Sehat... dan Tangguh – UOB

Ekonom Senior di UOB Group Alvin Liew meninjau angka PDB pendahuluan terbaru dalam ekonomi AS untuk periode April-Juni.

Kutipan Utama

Estimasi pendahuluan PDB kuartal kedua 2023 menunjukkan kenaikan yang mengejutkan dengan ekspansi 2,4% q/q SAAR berkat konsumsi yang tangguh dan dorongan kuat belanja bisnis (dibandingkan est Bloomberg 1,8% q/q SAAR dan est UOB 1,6%, tetapi persis sejalan dengan estimasi GDPNow Fed Atlanta), mempercepat laju dari 2,0% di kuartal pertama. Dibandingkan dengan satu tahun lalu, PDB AS tumbuh 2,6% y/y di kuartal kedua, dari 1,8% di kuartal pertama.

Sisi lain dari ekonomi AS yang masih panas adalah bahwa hal itu seharusnya membuat The Fed memikirkan pengetatan lebih lanjut untuk menjauhkan inflasi. Meskipun demikian, menurut data perdagangan berjangka yang disusun oleh Bloomberg (WIRP) (per 28 Juli), kemungkinan kenaikan suku bunga 25-bps pada FOMC Sep tetap rendah 20% (tidak berubah dari 27 Juli, dan sedikit lebih rendah dari 21,5% pada 26 Juli sebelum rilis PDB).

Prospek PDB AS – Ekspansi PDB semester pertama AS telah melampaui proyeksi kami, dan seperti yang kami singgung pada laporan kami sebelumnya, ketika kami terus mempertimbangkan pergeseran ke bawah dalam lintasan pertumbuhan AS, kami tidak lagi memfaktorkan kontraksi PDB AS langsung dan sebagai gantinya kami memproyeksikan perlambatan pertumbuhan AS pada semester kedua 2023 (sebesar soft landing). Kami masih memprakirakan efek tertinggal dari pengetatan kebijakan moneter AS dan kondisi keuangan/kredit yang lebih ketat akan memperlambat ekonomi AS, tetapi kami menggeser prakiraan pertumbuhan PDB AS 2023 lebih tinggi menjadi 1,2% (dari 0,8% sebelumnya) untuk memperhitungkan hasil pertumbuhan semester pertama yang lebih kuat dan lintasan semester kedua lebih dangkal, yang merupakan cerminan dari penilaian kami yang terlalu tinggi terhadap hambatan kebijakan moneter pada pertumbuhan jangka pendek dan meremehkan ketahanan pasar tenaga kerja AS. Meskipun demikian, kami menurunkan prakiraan pertumbuhan PDB 2024 lebih jauh menjadi 1,0% (dari 1,2% sebelumnya) untuk memperhitungkan efek terlambat dari kebijakan moneter AS.