USD/JPY: Risiko Utama Yen Adalah Perubahan Kebijakan Moneter, Bukan Intervensi – Commerzbank

Ulrich Leuchtmann, Kepala Riset FX dan Komoditas di Commerzbank, menganalisis prospek JPY.

Tanpa Alasan yang Didukung Fundamental pada Pemulihan JPY Tidak akan Ada Pemulihan yang Berkelanjutan

Dari sudut pandang pasar, bukan intervensi melainkan perubahan kebijakan moneter yang merupakan risiko utama. Itu menegaskan prasangka saya: tanpa alasan yang didukung fundamental pada pemulihan JPY (yaitu dengan tidak adanya pembalikan kebijakan moneter) tidak akan ada pemulihan JPY yang berkelanjutan. Pasar tampaknya berbagi pandangan saya.

Di sisi lain, pasar tidak sependapat dengan pandangan saya terkait risiko kenaikan dalam USD/JPY. Aspek utama yang Saya khawatirkan adalah hal yang berbeda: bahwa ekspektasi inflasi menjadi tidak terkendali sehingga BoJ hanya memiliki pilihan antara inflasi tinggi dan tekanan fiskal – dengan efek-efek negatif yang jelas bagi Yen. Saya jelas sendirian dalam hal ketakutan mendasar ini. Jika tidak, puts JPY dengan jatuh tempo yang panjang tidak akan semurah itu (dibandingkan dengan ATM).